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南方芽麦上市 对华北玉米影响几何

卓创资讯 徐学平 编辑于 2018-06-06 16:54:38

[导读] 华北新麦陆续开始收获,麦收之前的售粮小高峰渐渐退潮,厂家库存普遍回升到安全水平。新麦品质不佳,南方芽麦在部分地区开始替代饲料玉米,而拍卖粮继续维持高量的投放,短期玉米维持平静,但麦收之后或还将打破。

进入6月,华北新小麦开始陆续收割上市。自5月下旬,华北农户纷纷清理玉米余粮,市场囤粮也在腾仓周转资金,5月下旬华北本地粮出现明显上量,下游厂家到货增大,库存很快回升到高位。今年新麦品质普遍下降,南方芽麦问题突出,目前对玉米带来一定替代冲击。不过本地粮已经见底,后期对东北粮依赖度增强,麦收之后市场仍或有收紧可能。

麦收之前厂家积极备货,近期供应基本无忧

麦收之前,下游厂家都进行积极建仓,当前深加工厂库存在15天以上,部分超过20天,而饲料厂库存上升到20天至60天,部分也有远期订单合同。整体看,厂家备货比较顺利,库存都达到安全水平。

经过麦收最后集中出货之后,农户基本已经无量,少量货源掌握在粮商手中。粮商剩余库存质量较好,普遍达到饲料厂猪料用粮,计划等到7-8月高点之后出手,短期出货意向很低。

虽然本地粮见底,但当前东北粮继续保持每周800万吨的高量投放节奏,整体供应仍然比较充裕。值得注意的是,本周2015年投放量首次增加到总投放量的一半,这或预示着6月份开始政策粮逐渐过渡到2015年粮为主,以缓解市场优质粮逐渐减少的矛盾。

当前下游库存处于较高的安全水平,政策粮去库存压力下仍维持高投放的常态,短期看厂家采购方面不存在什么压力,主流在压价收购,一些饲料厂甚至停收玉米采购芽麦替代,由此看来,麦收期间玉米仍将承受较多压力。

新小麦品质不佳,南方芽麦替代分析

今年小麦前期遭遇倒春寒,主产区小麦容重下降,三等、二等小麦比例居多,一等小麦比例偏少,加上冬季干旱等原因分蘖不佳,多地亩产量较去年减产2-3成,部分地区甚至更高。此外,河南南部、安徽、湖北的部分地区前期麦收之际遭遇降雨,赤霉病、芽麦现象严重,超标小麦无法加工面粉,只能流向饲料厂替代玉米来加工饲料,引起饲料厂采购替代兴趣。

据了解,芽麦对玉米饲料替代有一定局限性,猪料对质量要求苛刻,原则上不允许使用芽麦,鸡料对芽麦添加用量也受限制,一般比例10%内;鸭料对原料要求宽松,基本上可以大量使用,不过添加用量也就在20%-30%。

当前河南南阳内乡超标小麦装车0.85-0.86元/斤,净粮,容重720-730g/L,水分14%内,芽麦20%-25%。芽麦送到山东饲料厂价格在0.86-0.90元/斤,赤霉3%内,芽麦率30%内,比禽料玉米价格低0.01-0.03元/斤。

由于运费关系,芽麦到达饲料厂家的价格从南向北逐渐提高,与芽麦产地较近的鲁西南厂家有良好的成本替代机会,芽麦与玉米价差达到0.08元/斤左右;但是到达鲁北一带替代空间已经很小,因为二者价差缩小到0.03元/斤内;而对于河北厂家而言,芽麦到厂的价格接近甚至超过玉米,已经没有替代优势。

芽麦对玉米的替代一方面受到饲料品种的限制,另一方面也受到运输半径的制约。此外,芽麦也仅限于南部局部地区出现,实际总的供应量有限,预计对玉米替代影响比较有限。在目前饲料行业竞争激烈的环境下,一些龙头企业为了保证饲料质量的稳定暂无意向采用芽麦替代,预计芽麦替代影响有限,导致玉米价格大跌的风险很小。

后期关注重点及建议

华北玉米已经见底,随着麦收开始,市场重心转向小麦上面,本地玉米购销活动基本停滞,不过下游厂家都进行较好的备货,市场呈现出风平浪静景象。但是预计市场平静不会持续很久,由于厂家到货将主要依赖和受制于东北粮,但是受到物流、天气、心态博弈、南方竞争采购等诸多因素干扰,东北粮到华北量很容易出现松紧波动。目前拍卖粮慢慢转向2015年玉米,拍卖粮价格重心慢慢上升,预计麦收之后,厂家库存将有所下降,华北玉米供需将慢慢收紧,卓创预计下半月价格将缓涨0.01-0.02元/斤,山东下游厂家月底收购价预计在0.95-0.97元/斤。

我们首先建议下游厂家要做好统筹规划,今后一段时期是玉米青黄不接时期,市场心理博弈预计会增强,要密切关注全国玉米市场波动,关注东北拍卖和政策动向,适当减少调价频率,保证到货稳定和库存安全。对于粮商而言,最近可以重点关注和操作小麦,有条件甚至可以操作芽麦,手中还有玉米库存的可以暂时等待后期的出货机会。

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