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一份月报两份周报 昨夜密集消息利多豆粕

卓创资讯 王文深 编辑于 2019-08-13 14:18:04

【导读】 USDA的8月报告,周度的美豆生长报告、出口检测报告,以及南美汇率市场的大幅波动,密集繁复的消息影响豆粕市场走势

  周度报告数据没有异常。美豆的优良率连续5周继续稳定在54%,结荚率继续稳定上行,环比上涨17%至54%。出口检测数据略减,从前一周的103.2874万吨下跌至94.4238万吨,对中国的出口数据周度下跌11万吨至46.823万吨。但两份数据没有太大的交易性,对市场影响仍旧十分有限。

图1

图2

图3

图4

  8月报告利多美豆以及国内豆粕市场。经过USDA的重新巡查后,对于2019/20年度的美豆种植面积再度下调。美豆种植面积预估从8000万亩下调至7670万亩,美豆收割面积从7930万亩下调至7590万亩。而7月中旬以后较为正常的天气,配合连续稳定的生长数据(优良率、开花率、结荚率),导致8月报告中单产水平继续维持在48.5蒲式耳/亩。

表一:2019年8月USDA大豆月度供需报告美豆部分

单位:百万蒲式耳

2019/20年度 7月* 8月*
种植面积(百万亩) 80.0 76.7
收割面积(百万亩) 79.3 75.9
单产(蒲式耳/亩) 48.5 48.5
期初库存 1050 1070
产量 3845 3680
进口 20 20
总供应 4915 4771
压榨 2115 2115
出口 1875 1775
期末库存 795 755

  面积下调单产稳定,美豆的年度供应量预估从49亿蒲式耳下调至47.7亿蒲式耳,尽管出口预估同样下调1亿蒲式耳至17.75亿蒲式耳,但由于减产力度更大,导致期末库存水平下从7.95亿调至7.55亿,而在本年度的首份预估中,这一数值为8.1亿蒲式耳。减产使得库存压力减轻,利于美豆价格上涨。

  国际平衡表看,国际大豆预估环比减产521万吨至3.41亿吨。主要出口国看,巴西和阿根廷的产量预估维稳;出口预估看阿根廷维稳,巴西小幅上调50万吨;期末库存看阿根廷上调100万吨至2720万吨,巴西下调10万吨至2735万吨。从主要进口国看,中国进口量下调200万吨至8500万吨,其他三个地区(欧盟、东南亚、墨西哥)均维持稳定。

表二:2019年8月USDA大豆月度供需报告国际部分

单位:百万吨

2019/20年度 产量 进口 出口 期末库存
全球 347.04 150.82 151.26 104.53
341.83 147.87 149.17 101.74
巴西 123 0.2 76 27.45
123 0.2 76.5 27.35
阿根廷 53 3.9 8 26.2
53 3.9 8 27.2

  总体看,月度报告最大主题在于通过确认美豆面积下调,强化对于本年度美豆产量以及库存的下降。市场前期过于偏重由于中美贸易问题带来的需求端担忧,短期重点的修正将利于美豆价格的上涨。

  除去外盘报告外,昨夜南美市场的外汇波动同样引发市场关注。由于在阿根廷初选中现任总统马克里宣布初选失利,而反对党费尔南德斯提倡反通缩政策,市场担忧后期阿根廷通胀难以控制,阿根廷货币比索兑美元昨夜大跌36%至历史最低。这也导致巴西货币雷亚尔突然跳贬,一度涨至4.0。

图5 阿根廷货币贬值

  由于货币贬值预期加深,农民的囤货惜售意愿将加深。叠加美豆减产,豆粕价格将在8月继续上涨行情。

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